SHPGX導(dǎo)讀：國際燃?xì)饴?lián)盟發(fā)布《2025全球LNG報告》預(yù)計，隨著2025年全球新增5800萬噸/年液化產(chǎn)能的釋放，LNG貿(mào)易格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喺{(diào)整。
日前，國際燃?xì)饴?lián)盟發(fā)布《2025全球LNG報告》（以下簡稱《報告》）指出，天然氣依然是優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、保障能源安全的清潔優(yōu)質(zhì)燃料。2024年，全球LNG市場繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，全年LNG貿(mào)易量同比增長2.4%，新增液化年產(chǎn)能達(dá)到650萬噸。值得注意的是，墨西哥和剛果（布）首次躋身LNG出口國行列，為全球供應(yīng)格局注入了新活力。
與此同時，亞洲地區(qū)持續(xù)增長的消費需求有效平抑了市場波動，使LNG價格趨于穩(wěn)定。作為清潔能源轉(zhuǎn)型的重要選擇，天然氣在優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)和保障能源安全方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。盡管全年價格總體呈下行趨勢，但受北半球異常低溫天氣影響，疊加冬季補庫需求激增，2024年下半年LNG價格出現(xiàn)明顯反彈。這種市場自我調(diào)節(jié)機(jī)制充分展現(xiàn)了LNG市場的“再平衡”特性，同時也反映出當(dāng)前市場供需平衡的脆弱性。這意味著，任何來自供給端或需求端的波動都可能對市場產(chǎn)生顯著影響。
亞洲成需求“引擎”
根據(jù)《報告》，2024年，全球LNG貿(mào)易格局呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性變化，貿(mào)易總量達(dá)到4.11億噸，連接了22個出口市場與48個進(jìn)口市場，盡管年末現(xiàn)貨需求疲軟，但受益于美國、俄羅斯、印度尼西亞和澳大利亞等主要生產(chǎn)國擴(kuò)產(chǎn)帶動，全球LNG產(chǎn)能提升與出口量增長推動市場持續(xù)擴(kuò)張。
從出口市場來看，亞太地區(qū)以1.39億噸的出口量蟬聯(lián)首位，較2023年凈增410萬噸；中東地區(qū)以9425萬噸保持第二，同比微降44萬噸；北美地區(qū)出口量增長411萬噸至8864萬噸；墨西哥與剛果（布）則通過浮式LNG項目成功實現(xiàn)出口國身份的突破。
從需求端來看，亞洲進(jìn)口量同比激增1248萬噸至1.18億噸，成為當(dāng)之無愧的需求“引擎”?！秷蟾妗窋?shù)據(jù)顯示，中國以7864萬噸的進(jìn)口量繼續(xù)領(lǐng)跑全球，印度則以19.1%的增速成為增長最快的市場。這種增長態(tài)勢主要源于兩方面因素：一是年初LNG價格處于相對低位，刺激了價格敏感型買家的采購意愿；二是極端高溫天氣導(dǎo)致發(fā)電用氣需求激增。相比之下，歐洲市場則因庫存高企、需求疲軟等因素，進(jìn)口量大幅減少，其中英國降幅最為明顯。
《報告》預(yù)計，隨著2025年全球新增5800萬噸/年液化產(chǎn)能的釋放，LNG貿(mào)易格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喺{(diào)整。
價格波動性降低
2024年，全球LNG市場價格趨于穩(wěn)定。作為亞洲核心定價基準(zhǔn)的普氏日韓指標(biāo)（JKM）全年均價錄得11.91美元/百萬英熱單位，較上年回落13.5%，且大部分時段低于長期油價掛鉤合約價格水平。JKM指數(shù)30日波動率均值降至45%。這種穩(wěn)定態(tài)勢不僅推動現(xiàn)貨交易量創(chuàng)歷史新高，也增強了遠(yuǎn)期市場的信心。
從全年走勢來看，上半年受暖冬氣候和庫存高企影響，價格持續(xù)低位盤整，但第四季度在地緣政治局勢緊張及供應(yīng)趨緊預(yù)期推動下，市場出現(xiàn)明顯反彈行情。價格的動態(tài)波動折射出全球LNG市場供需平衡機(jī)制的深層調(diào)整。
《報告》稱，2024年，亞洲市場成為需求復(fù)蘇的主要力量。中國和印度的現(xiàn)貨進(jìn)口量實現(xiàn)同比強勁增長，驅(qū)動力主要來自極端高溫天氣、基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建以及氣電需求的提升。傳統(tǒng)主力買家日韓雖整體增長有限，但區(qū)域性中小買家和貿(mào)易商的活躍度顯著提升。東南亞市場也同步加大了現(xiàn)貨采購力度，約2/3的現(xiàn)貨交易采用JKM指數(shù)定價。
反觀歐洲市場，受可再生能源發(fā)電占比提升、管道氣供應(yīng)穩(wěn)定及區(qū)域價差收窄等因素制約，LNG進(jìn)口量降至2021年以來最低水平，但市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出積極變化，現(xiàn)貨及短期協(xié)議占比攀升至總進(jìn)口量的50%，反映出其運營靈活性的持續(xù)改善。值得注意的是，JKM與西北歐價差收窄至1.15美元/百萬英熱單位，凸顯全球主要消費區(qū)域競爭加劇的市場特征。而衍生品交易與實體貿(mào)易量的同步擴(kuò)張，則標(biāo)志著LNG市場的成熟度正在向更高層次演進(jìn)。
產(chǎn)能擴(kuò)張版圖重構(gòu)
《報告》認(rèn)為，全球即將迎來新一輪LNG產(chǎn)能建設(shè)高峰。截至2024年末，處于在建或獲批階段的液化項目總規(guī)模達(dá)2.103億噸/年，另有規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模高達(dá)11.219億噸/年等待最終投資決策。值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷連續(xù)7年個位數(shù)增長后，2026年LNG行業(yè)將開啟產(chǎn)能集中釋放周期，北美和中東地區(qū)的首波4670萬噸/年新增產(chǎn)能將投產(chǎn)。2026至2028年間，全球液化能力預(yù)計累計增長1.7億噸，這種規(guī)模擴(kuò)張可能引發(fā)價格下行壓力。
《報告》還指出，未來LNG市場版圖將加速重構(gòu)。隨著新興市場的崛起，作為傳統(tǒng)進(jìn)口中心的歐亞地區(qū)雖仍占據(jù)93.2%的進(jìn)口份額，但市場格局將不斷裂變。例如，巴西LNG進(jìn)口量激增5倍，哥倫比亞進(jìn)口量則從80萬噸躍升至210萬噸。
此外，相較于陸上設(shè)施，浮式再氣化裝置具有部署靈活、投資門檻低等優(yōu)勢，已成為新興市場快速構(gòu)建接收能力的首選。巴西、哥倫比亞等國通過該技術(shù)實現(xiàn)了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，歐洲市場也借此應(yīng)對俄氣斷供危機(jī)。目前，全球已有超過70艘船齡超21年的蒸汽渦輪船具備改裝潛力。在現(xiàn)貨運費低迷與現(xiàn)貨價格高企的市場環(huán)境下，船舶改造的經(jīng)濟(jì)性凸顯。技術(shù)驅(qū)動的變革使得浮式解決方案正重塑行業(yè)規(guī)則，浮式技術(shù)的普及加速了邊緣市場的開發(fā)。
隨著2026年產(chǎn)能大潮的來臨，全球LNG市場將進(jìn)入價格重塑與份額再分配的關(guān)鍵周期?！秷蟾妗分赋?，未來跨區(qū)價差收窄將加劇資源爭奪。美國對亞洲的套利空間易受地緣因素擠壓。在項目建設(shè)周期與地緣風(fēng)險的相互作用下，可能會催生“供應(yīng)延遲—價格跳漲—需求萎縮”的惡性循環(huán)，對全球LNG市場形成長效壓力機(jī)制。因此，產(chǎn)業(yè)參與者需構(gòu)建更具彈性的供應(yīng)鏈體系以應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險。
