每經(jīng)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳

上周五 （1月30日），深南電A[-0.46% 資金 研報]（000037,SZ）發(fā)布2014年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計公司2014年虧損1.8億~2.2億元。深南電方面表示，公司該年度業(yè)績虧損的主要原因是，電價及補貼不能覆蓋發(fā)電成本，以及該年度無發(fā)生資產(chǎn)處置。

對此，中宇資訊分析師李鳳燕在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，深南電虧損只是天然氣發(fā)電企業(yè)的一個代表。當(dāng)前，國內(nèi)天然氣發(fā)電成本一直較高，且多依靠政府補貼，并不足以彌補損失，這類企業(yè)如不及時調(diào)整未來或?qū)⒗^續(xù)虧損。

深南電遭股東多次減持

以深南電為例，數(shù)據(jù)顯示，2010年公司虧損1.15億元，2011年依靠“發(fā)電量和退稅收入增加以及取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益”扭虧為盈，凈利潤達1753萬元。2012年，公司虧損2.04億元，虧損原因為“營業(yè)總收入、發(fā)電補貼收入、退稅收入的減少以及原材料成本持續(xù)上升”。2013年，深南電依靠與中海石油氣電集團股份有限公司廣東貿(mào)易分公司2012年底簽署的《天然氣銷售合同補充協(xié)議》降低發(fā)電成本，成功扭虧為盈，凈利潤為5310萬元。

深南電曾于2014年1月初發(fā)布公告稱，其在2013年收到深圳市發(fā)電補貼合計不高于2.965億元，而截至目前，尚未發(fā)布2014年的補貼統(tǒng)計。《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱2014年公告發(fā)現(xiàn)，深南電也尚未發(fā)布獲得補貼等相關(guān)公告。

實際上，在天然氣發(fā)電企業(yè)中，依賴政府補貼早已是普遍現(xiàn)象。知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝告訴記者，政府補貼是某些上市公司獨特的盈利模式，一些公司甚至借此躲過退市的厄運。以深南電為例，其由于過度依賴政府補貼，一旦出現(xiàn)如政府 “斷奶”的情況，便會出現(xiàn)主業(yè)無法支撐業(yè)績的情況。

在此背景下，深南電也頻繁遭到股東減持。截至1月12日，控股股東廣聚實業(yè)累計減持公司A股總股份的1%，減持后持有公司9451.05萬股，占公司總股份的15.68%。此前1月5日，深南電曾公告稱，2009年5月12日至2015年1月5日，廣聚實業(yè)累計減持深南電5%股份，并不排除在未來12個月內(nèi)增持或繼續(xù)減持其已擁有的深南電股份的可能。此外。2014年12月，大股東騰達置業(yè)、深圳國能商貿(mào)均減持公司股份至5%以下。

宋清輝指出，深南電遭股東多次減持，說明對公司以及行業(yè)的未來發(fā)展不看好，這樣做很容易引起其他股東跟風(fēng)，對股價造成影響。

天然氣發(fā)電成本高企

據(jù)中宇資訊統(tǒng)計，當(dāng)前煤炭發(fā)電成本在0.3元/千瓦時左右，而國內(nèi)天然氣發(fā)電則達到0.7元~1元/千瓦時不等 （燃氣機組不同，成本有差異），是煤炭發(fā)電成本的2~3倍。

宋清輝表示，我國至今尚未形成統(tǒng)一的天然氣發(fā)電上網(wǎng)電價機制，天然氣發(fā)電價格處于 “一廠一價”和“一機一價”的狀態(tài)，發(fā)電成本難題待解。

此外，隨著市場需求持續(xù)增長，天然氣的供需失衡問題愈加嚴(yán)峻。由中國石油[-3.61% 資金 研報]和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會日前發(fā)布的一份題為 《我國天然氣發(fā)展面臨的不確定因素》調(diào)究研報告顯示，2013年，我國天然氣消費量1676億立方米，同比增長15.9%，進口天然氣529億立方米，對外依存度已從2007年的5.7%一路飆升至31.6%。2014年我國天然氣表觀消費量為1800億立方米，同比增長7.4%，其中進口天然氣580億立方米，對外依存度達32.2%。

“如果氣源不足，天然發(fā)電廠的實際成本會很高。”李鳳燕認(rèn)為，氣源充足后，其產(chǎn)能利用率也可以提升，能攤薄其固定資產(chǎn)的折舊、財務(wù)費用及人工開支。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資深分析師祝建梅認(rèn)為，制約我國天然氣發(fā)電行業(yè)發(fā)展的核心問題是未形成合理的市場定價機制，在天然氣價格中，應(yīng)綜合考慮其環(huán)保價值、電網(wǎng)調(diào)峰貢獻等。只有深化天然氣價格改革，制定合理的峰谷電價和輔助服務(wù)電價，充分發(fā)揮價格的資源配置作用，才能使我國天然氣發(fā)電步入健康發(fā)展的軌道。

不過，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，天然氣有望于2015年上半年實現(xiàn)市場化定價。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強表示，目前天然氣消費占一次能源結(jié)構(gòu)比重較小，現(xiàn)在進行改革的影響顯然比較小。居民用氣價格通常是價格改革最困難的環(huán)節(jié)，而目前居民用氣對調(diào)價的敏感度較小，一旦今后許多大城市居民采取天然氣供熱，這將使得居民天然氣支出占收入比例大幅度提高。