金卡股份發(fā)布2015年中報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.69億元,較去年同期下降0.81%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.61億元,同比下降14.77%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.59億元,較上年同期下降15.80%。

主要觀點(diǎn)。

1.公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入小幅下降,加大開拓天然氣業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為智能燃?xì)獗礓N售和天然氣銷售兩部分。2015年上半年,公司儀器儀表及計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)收入2.27億元,同比增長(zhǎng)4.91%;

天然氣銷售業(yè)務(wù)收入0.42億元,同比下降了21.42%;受天然氣業(yè)績(jī)下滑,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降0.81%。

2015年上半年,公司天然氣銷售量22.7百萬立方米,同比下降了6.33%;

為開拓天然氣市場(chǎng),公司增加了對(duì)星澤燃?xì)獾拈L(zhǎng)期股權(quán)投資,共向其支付增資款1.2億元,用以拓展西北地區(qū)燃?xì)饨?jīng)營(yíng),為公司帶來新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.綜合毛利率和費(fèi)用總體穩(wěn)定,公司盈利能力良好。

公司近三年毛利率分別為43.74%,43.07%,42.06%,維持在40%以上,具有良好的盈利能力。

公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率10.65%,比去年同期上升2.15%,主要是公司加大了科研和銷售的投入,以及銷售員工工資及福利的提升所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.57%,同比降低1.5%,主要是公司定期存款減少,購(gòu)買保本型理財(cái)產(chǎn)品增加,理財(cái)產(chǎn)品收益計(jì)入投資收益所致;管理費(fèi)用率為10%,比去年同期上升1.5%,主要是公司研發(fā)費(fèi)用投入、職工薪酬及折舊增長(zhǎng)所致。

3.公司積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí),開拓物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng),延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

公司積極推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗硇庐a(chǎn)品的研發(fā)。公司募集資金0.85億元用于物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)庥?jì)量?jī)x表130萬臺(tái)技術(shù)改造項(xiàng)目,深耕物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng),迎合政府的階梯氣價(jià)政策,優(yōu)化智能燃?xì)獗?培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

公司進(jìn)一步升級(jí)打造金卡移動(dòng)互聯(lián)平臺(tái)。通過對(duì)物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)庥?jì)量支付系統(tǒng)平臺(tái)的建設(shè),整合各種資源,打造金卡移動(dòng)平臺(tái)。未來基于該平臺(tái)公司將提供社區(qū)O2O服務(wù),廣告,電商,金融理財(cái),支付等多種商業(yè)服務(wù),進(jìn)一步擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈。

4.盈利預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)2015-16年公司EPS為0.92、1.16元,對(duì)應(yīng)PE分別為65倍、52倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 銷售下降風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)