氣候變化是國際社會普遍關(guān)心的重大全球性問題，也越來越成為中國政府關(guān)注的焦點。但是，在金融危機和對2012年以后形勢不確定擔憂的影響下，原本愿意“掏腰包”的歐洲國家極可能捂緊口袋，從而使得近幾年轟轟烈烈的國內(nèi)CDM投資有掉頭向下之勢。
CCC不再押寶CDM
CCC，這家位于英國、管理資本超過8億歐元的投資集團，專門從事清潔能源和低碳的投資業(yè)務(wù)，進入中國已三年，除了少部分咨詢和投行的業(yè)務(wù)外，通過“碳基金”以金融手段發(fā)展環(huán)保節(jié)能項目，是其在中國的業(yè)務(wù)主力和突破口。
馬克·伍德稱，公司專注于能效、工業(yè)氣體減排、可再生能源、清潔能源、廢物處理和利用等項目，已涉獵中國的項目包括，浙江巨化HFC-23減排項目、中氟HFC-23減排項目、平頂山煤業(yè)集團煤礦瓦斯（CMM）利用項目、雙遼風電項目、吉林長嶺風電項目、深圳下坪垃圾填埋氣發(fā)電項目、內(nèi)蒙水泥集團余熱利用項目等。
出于對中國CDM發(fā)展前景的悲觀，馬克·伍德表示將大力推動其他清潔領(lǐng)域的投資。“第一步，年內(nèi)募集完成的5億人民幣基金將采用信托方式，面對中國高端富有人群募集，投向循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域的技術(shù)和項目。我們將和一家在中國非常有影響力的機構(gòu)合作，委托它們對該基金進行運作。”
對于國內(nèi)CER（核證減排量）價格被低估的說法，馬克·伍德稱，“現(xiàn)在我覺得價格是太高了，CDM不是唯一答案，不能把寶全押在上面，需要多種方式的結(jié)合，才能起到節(jié)能減排和降低溫室效應(yīng)的作用，以及解決項目業(yè)主融資的問題?，F(xiàn)在大家把精力都放在CDM上，反而覺得價格被低估了。”他還表示，2009年計劃進行機構(gòu)融資，基金規(guī)模將達幾十億人民幣，投資方向也是一樣。這將是一支結(jié)合中國本地和國際金融機構(gòu)的基金，很可能2009年下半年完成募集，具體額度要基于2009年整個市場上可供投資的項目資源情況。
而該集團大中華區(qū)總裁陳家強日前也表示，計劃于未來二至三年投資50億元人民幣（7.32億美元）用于在中國的環(huán)保項目，包括工業(yè)廢物處理和清潔能源技術(shù)。“未來兩到三年我們計劃把在京員工總數(shù)擴大到50名，這是因為在中國我們將再投入10億美元，”馬克·伍德說。
“投資將會以項目投資和股權(quán)投資的方式進行。”他說，“我們在中國已經(jīng)建立了經(jīng)驗豐富的團隊，他們在循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域的投資經(jīng)驗豐富，由陳家強博士帶領(lǐng)。陳已經(jīng)為CCC建立了有經(jīng)驗的團隊，可以隨時對以上一期和二期基金進行投資。”據(jù)介紹，陳家強此前曾在香港電力巨頭中電控股就任可再生能源領(lǐng)域負責人。
金融危機致CDM市場前途未卜
“對CDM市場打擊最大的金融危機。”CDM領(lǐng)域知名律師、華堂律師事務(wù)所合伙人周亞成認為，“當各方面總的形勢好的時候，人們會關(guān)注環(huán)境。但是，當很多人失業(yè)的時候，要發(fā)達國家掏出大量金錢來改變未來的氣候問題，會很困難。因此，《京都議定書》附件1國家的積極性會發(fā)生變化，從而導(dǎo)致CDM市場的不景氣。原來很多國際炒家大量囤積碳減排項目，現(xiàn)在的環(huán)境會導(dǎo)致投資形勢的逆轉(zhuǎn)。”
其實，所謂清潔發(fā)展機制（CDM），是根據(jù)1997年《京都議定書》要求建立起來的。其具體做法就是讓工業(yè)化國家通過在發(fā)展中國家投資減排項目并計算由此產(chǎn)生的減排量來實現(xiàn)其部分減排義務(wù)。雖然清潔發(fā)展機制的基本思想可以簡單歸結(jié)為“運用市場機制來應(yīng)對氣候變化”，但更為重要的是，它在促進發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展制度建設(shè)和喚醒政府和公眾意識方面也有很強的輻射效應(yīng)。
“不要把CDM簡單看成一般的商品關(guān)系。”中國國家發(fā)改委國家氣候變化對策協(xié)調(diào)小組辦公室主任高廣生曾表示，CDM不僅僅是發(fā)達國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移資金。他以國家發(fā)展CDM風電項目為例，CDM只是補充了其中六分之一的成本，其發(fā)展動力還得主要依靠國家在推進可再生能源方面的相關(guān)政策。因此，CDM的最大意義不在彌補項目資金，而在于培育發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的意識并因此制定相關(guān)政策。
在清潔發(fā)展機制下，任何一個項目，需先由授權(quán)下的經(jīng)營實體（OE）實施合格性審定，才能向CDM的執(zhí)行理事會（EB）申請注冊。當項目成功注冊后，實際實現(xiàn)的減排量必須經(jīng)由經(jīng)營實體進行核查和認證，向EB申請頒發(fā)CERs（已核準的碳排放量）。
最近兩年，中國在碳減排市場賣方中唱著主角地位。記者從國家發(fā)改委應(yīng)對氣候變化司了解到，截至10月8日，中國政府已批準CDM項目達1601個。不過，獲得EB成功注冊的項目低于15%。
“中國擁有世界上最多的CDM項目。首先，中國對于可再生能源和新能源基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域有巨大的需求；第二，中國擁有對于提高能效的巨大需求，中國政府充分認識到CDM巨大價值，對其發(fā)展做出了很大努力。”馬克·伍德說，“然而，CDM不是一個長期解決方案，2012年之后肯定會有更多新的交易模式出現(xiàn)，這種模式會比CDM更加高效地促進溫室氣體的減排。未來的趨勢是中國政府會給每一個企業(yè)及每一個行業(yè)設(shè)定排放的上限，到那個時候，國內(nèi)企業(yè)與企業(yè)之間、海外企業(yè)與中國企業(yè)之間都會有新的合作交易機制出現(xiàn)。”
讓馬克·伍德不滿意的是，“國內(nèi)所有CDM項目由一個機構(gòu)負責掌控和審核，使得項目難達規(guī)模效應(yīng)。我們必須尋找新機制，使得項目從技術(shù)更快到產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；恍枰詥蝹€項目為基矗”他認為，中國也可以為國際資本進入中國對一些政策和規(guī)則進行修改，包括修改只有中方控股的公司才能開展CDM的規(guī)定，因為只有在中國有這個規(guī)定。
此外，中國政府對CDM減排指標有一個最低限額，盡管這個政策從理論上是保護中國企業(yè)利益，但不利于CDM參與實體在市場上面對CER的價格波動，沒有按市場經(jīng)濟規(guī)律辦事。
“由于2012年《京都議定書》第一減排記錄期的到來，使得CDM項目變得越來越少，回報越來越低。隨著時間到來，所有針對CDM的項目將會停止。由于CDM業(yè)務(wù)的日益萎縮，所以我們也在尋找新的項目和股權(quán)的投資機會。”馬克·伍德說。
“2012年以前第一減排記錄期的CDM協(xié)議問題不大，因為已經(jīng)注冊的項目該履行還會履行，主要是2012年以后的情況目前很難預(yù)測。”周亞成說。
“CDM的未來取決于2009年在哥本哈根的會議。”馬克·伍德說。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，明年在丹麥哥本哈根舉行的聯(lián)合國氣候變化大會上，預(yù)定將達成一項新協(xié)議，以取代時效為2008～2012年的《京都議定書》。新協(xié)議的根本目的是在未來10～15年內(nèi)遏止全球溫室氣體排放量增長的勢頭，并在2050年前實質(zhì)性地減少排放量。各方今年就達成新協(xié)議舉行了4輪國際談判。
警惕國際買家違約風險
周亞成特別提醒，發(fā)達國家和企業(yè)目前面臨很大困難，必然導(dǎo)致購買動力不足，政府首腦出來談話的基調(diào)將會出現(xiàn)變化，目前CDM市場已有掉頭往下的兆頭。“資金實力小或者資金困難的碳排放資源買家在未來的合同履行中會出現(xiàn)各種情形的違約風險，因為金融危機對它們的打擊是巨大的，國內(nèi)參與CDM項目的企業(yè)一定要注意。”
周亞成認為，還要注意不少法律風險。中國企業(yè)在談判中經(jīng)常只關(guān)注價格，不重視減排量購買協(xié)議等其他條款的簽訂，這樣隱患很多，一旦發(fā)生爭議、市場價格異動或在項目實施過程中發(fā)生意外，就可能帶來巨大損失；另外，還有購買方主體的審查問題，我國企業(yè)往往在對買家資信等情況一無所知的情況下，就把標的額數(shù)千萬甚至數(shù)億的合同簽下來，殊不知在我國碳交易市場上表現(xiàn)活躍的公司中，個別買家信用等級是很差的；還有有關(guān)選擇權(quán)的規(guī)定，外企通過排他性選擇權(quán)條款，中國企業(yè)處于“跟輸不跟贏”的極不公平地位；以及價格問題、履行期限的約定問題和準據(jù)法、爭議解決的仲裁或司法管轄權(quán)、文本語言等問題。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松此前也表示，CDM首先存在政策風險，《京都議定書》的有效日期到2012年，此后發(fā)達國家以及東道國對氣候變化的判斷以及相應(yīng)政策帶有很大的不確定性；第二是項目的方法學(xué)審批風險，EB要求具備科學(xué)性、額外性以及減排的可測量性；第三是基準線風險，即在項目運行階段，基準線的設(shè)定是否按照合同要求在項目周期內(nèi)生效；第四就是價格和匯率風險，融資之前，可核證的排放削減量（CER）具有期貨的不確定性特征，風險較高，相應(yīng)其價格偏低，而且隨市場供求關(guān)系而波動劇烈。另外，CER一般采用美元計價，美元的波動也可能帶來匯率風險。
