面對(duì)當(dāng)前每百萬英熱值4美元的LNG現(xiàn)貨資源，“高昂”的長(zhǎng)協(xié)合同成為上游公司沉重的負(fù)擔(dān)。

自2002年，我國(guó)第一個(gè)LNG采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)簽訂以來，“三大油”作為中國(guó)LNG主要買家擔(dān)負(fù)著國(guó)內(nèi)天然氣保供的職責(zé)。一直以來，無論國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)實(shí)際情況，LNG長(zhǎng)協(xié)在進(jìn)口LNG中一直占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。但近年來，國(guó)際天然氣供應(yīng)日趨寬松，全球LNG供應(yīng)主體愈加多元，LNG現(xiàn)貨在市場(chǎng)上一路“高歌猛進(jìn)”。

據(jù)普氏能源資訊統(tǒng)計(jì)，2018年，自交易日起90天內(nèi)交付的現(xiàn)貨貿(mào)易量升至7870萬噸，占進(jìn)口總量25%，而2017年這一比例為20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一比例或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。國(guó)際LNG進(jìn)口商組織(GIIGNL)最新報(bào)告顯示，2018年，中國(guó)、韓國(guó)和日本吸收了全球52%的天然氣現(xiàn)貨，共達(dá)4100萬噸；而美國(guó)、澳大利亞和卡塔爾是現(xiàn)貨交易量最大的供應(yīng)國(guó)。

目前，國(guó)內(nèi)LNG進(jìn)口結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)協(xié)仍是主力。不過，眼下在全球市場(chǎng)供大于求時(shí)，現(xiàn)貨LNG價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，具備條件的企業(yè)通過LNG接收站窗口期以較低的價(jià)格進(jìn)口氣源，在一定條件下平衡了我國(guó)LNG進(jìn)口成本，緩解了進(jìn)口倒掛的矛盾。但大量低價(jià)現(xiàn)貨的進(jìn)口，對(duì)背負(fù)著照付不議高價(jià)長(zhǎng)協(xié)資源的企業(yè)而言，卻是啞巴吃黃連，有苦難言。

 

事實(shí)上，LNG長(zhǎng)協(xié)與現(xiàn)貨的價(jià)差問題長(zhǎng)期存在，近年來，矛盾尤為凸顯。據(jù)了解，2009年至2014年是亞洲LNG價(jià)格高點(diǎn)，中國(guó)大量高價(jià)長(zhǎng)協(xié)集中在這段時(shí)期簽署。這些長(zhǎng)協(xié)與油價(jià)掛鉤，傾向于保護(hù)賣方利益。到2015年，因油價(jià)處于高位，LNG長(zhǎng)協(xié)價(jià)格一度達(dá)18-20美元/百萬英熱。2015年下半年以來，國(guó)際LNG市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)逐漸由賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，LNG現(xiàn)貨價(jià)格也一路走低。2018年供暖季節(jié)，LNG長(zhǎng)協(xié)與現(xiàn)貨的價(jià)差問題十分突出。如今國(guó)際LNG現(xiàn)貨價(jià)格跌至4美元附近，與高價(jià)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相比出現(xiàn)斷崖式下跌。

盡管進(jìn)口LNG現(xiàn)貨與“三大油”的高價(jià)LNG長(zhǎng)協(xié)存在利益沖突，但LNG現(xiàn)貨進(jìn)口空間逐漸擴(kuò)大已經(jīng)漸成趨勢(shì)。受供求關(guān)系的影響，加上LNG接收站的放開，LNG靈活采購(gòu)頻次和短期合同呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2017年，LNG現(xiàn)貨數(shù)量首次達(dá)到1100船，相當(dāng)于每天3船。據(jù)安迅思分析，盡管中國(guó)主流買家長(zhǎng)約供應(yīng)較為充足，但部分接收站已經(jīng)有能力吸收LNG現(xiàn)貨。國(guó)際LNG現(xiàn)貨和國(guó)內(nèi)LNG售價(jià)差距仍較大，LNG現(xiàn)貨套利空間巨大。一時(shí)間，LNG窗口期資源“奇貨可居”。

在LNG船運(yùn)市場(chǎng)，近年來，在現(xiàn)貨現(xiàn)船需求推動(dòng)下，以穩(wěn)健長(zhǎng)協(xié)訂單為主的LNG運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)生一些變化。市場(chǎng)上出現(xiàn)部分投機(jī)船東開始大量建造無租約船舶的現(xiàn)象。據(jù)挪威一家LNG航運(yùn)公司統(tǒng)計(jì)，2018年LNG船舶新訂單中超半數(shù)未獲得租約。

 

航運(yùn)業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，當(dāng)前套利投機(jī)的現(xiàn)貨貿(mào)易量大增，LNG貿(mào)易合同中目的地條款限制被放寬，低于成本線的廉價(jià)海運(yùn)在一定程度上破壞了LNG市場(chǎng)秩序。受此沖擊，LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)四種趨勢(shì)：一是，上游開采方缺乏長(zhǎng)約支撐而低價(jià)現(xiàn)貨售氣；二是，LNG船東缺乏長(zhǎng)約而虧本現(xiàn)貨運(yùn)氣；三是，下游因供應(yīng)不穩(wěn)定而現(xiàn)貨斷氣；四是，投機(jī)船東無租約大量造船的現(xiàn)象使得全產(chǎn)業(yè)鏈除了貿(mào)易投機(jī)方幾乎全線進(jìn)入虧損。

對(duì)于LNG運(yùn)輸船而言，穩(wěn)定的貨源十分重要，這就需要與天然氣生產(chǎn)企業(yè)或其他航運(yùn)企業(yè)合作，以規(guī)避貨源不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，目前全球約80%的LNG運(yùn)輸船都是項(xiàng)目船，這些船服務(wù)于特定的LNG生產(chǎn)項(xiàng)目，與LNG項(xiàng)目方簽署長(zhǎng)期租船合同，獲取穩(wěn)定的租金收入和較高的投資回報(bào)。

隨著LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)多極化競(jìng)爭(zhēng)格局，傳統(tǒng)的“照付不議”商業(yè)模式開始遭遇挑戰(zhàn)。特別是，隨著越來越多的發(fā)展中國(guó)家加入LNG進(jìn)口行列，各大石油公司開始尋求全球范圍內(nèi)的配置以及交易的靈活性，使得價(jià)格最大化、運(yùn)輸最優(yōu)化、費(fèi)用最小化、風(fēng)險(xiǎn)最小化，以應(yīng)對(duì)更高的信用風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

“長(zhǎng)協(xié)貿(mào)易”與“現(xiàn)貨交易”此消彼長(zhǎng)，折射出全球LNG市場(chǎng)環(huán)境日益變化，也反映出LNG貿(mào)易方式日趨靈活、多元化。2019年2月26日，殼牌發(fā)布的《液化天然氣前景報(bào)告》指出，LNG采購(gòu)方越來越多地傾向于簽訂短期、小批量、高靈活度的合同，從而增強(qiáng)其在下游電力和天然氣市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力；而大多數(shù)供應(yīng)方則仍然希望能簽署長(zhǎng)期銷售合同以獲得融資。

根據(jù)挪威雷斯塔能源公司預(yù)計(jì)，截至目前，全球共有3300萬噸/年的液化產(chǎn)能和290億美元的資本支出得到批準(zhǔn)，今年LNG新建投資額有望達(dá)到近1030億美元。今明兩年，將有超過1億噸的液化產(chǎn)能進(jìn)入最終投資決定階段，投資和供應(yīng)激增或使產(chǎn)能進(jìn)一步過剩，這將給石油公司LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來一系列風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。有專家認(rèn)為，只有解決供需雙方的需求差異，才能促使LNG項(xiàng)目開發(fā)者做出最終投資決策（FID），保證未來有足夠的LNG清潔能源來支持世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

隨著全球LNG市場(chǎng)格局進(jìn)一步轉(zhuǎn)型和重塑，未來LNG貿(mào)易方式將更加多元化，買方與賣方的界限將更加模糊，各類市場(chǎng)參與主體的競(jìng)爭(zhēng)與合作或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。業(yè)內(nèi)資深人士分析認(rèn)為，在全球油氣秩序博弈進(jìn)入新階段的大背景下，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈更應(yīng)當(dāng)和諧相處、相互支持。企業(yè)之間宜緊密合作，無論是在上游資源開發(fā)領(lǐng)域還是在LNG接收、加注、支線運(yùn)輸以及FSRU等儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域，加大彼此間項(xiàng)目介入、交叉持股，共建LNG“互融互通、共生共贏”的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系，最終保障我國(guó)能源安全平穩(wěn)的供應(yīng)。